国际
铝业协会报告的铝产量数据显示全球铝产量近几个月的增速较2007年降低了。中国的增长出现了大幅的下滑，在过去两个月同比增长从去年的30-40%下降至略超过10%，今年前四个月的产量仅同比增长9.3%。
很明显，中国产量增长的放缓受到第一季度电力问题的影响。5月份在中国地震灾害之后，产量再次受到影响（尽管程度较轻）。
另外，我们仍然没有看到电力问题的结束，昨天来自国家电力改革委员会的报告表示煤短缺已经迫使32个发电所中断发电。这组织报告中国几个地区的煤库存低于7天的水平，已经达到最小的储备水平。问题是来源于定价，中国煤价格已经上涨（尽管可能涨得不够），然而电力价格保持持平，这导致了电厂的利润被压挤。解决的办法似乎是允许电价上涨，甚至导致通胀影响。
尽管中国的产量出现损失，铝市场仍然没有显示出紧张的迹象，中国的
冶炼商仍然获利丰厚，产能仍在快速增加。如果电力问题被解决，中国的铝产量有大幅跳升的风险。
国际铝业协会也公布了
氧化铝产量数据，这使我们能够计算出今年第一季度的全球
氧化铝的供需平衡。我们的计算指出全球铝产量增长减速（并且导致冶炼用的氧化铝需求增长减速）已经使得全球氧化铝市场自今年初以来处于过剩。
我们计算第一季度有60万吨的过剩量，大部分出现在中国。在去年下半年短缺之后，一部分的过剩可能使生产商的库存返回至正常水平。
尽管氧化铝价格可能得到较好的支撑（FOB价格位于400美元/吨以上），由于移向过剩，我们注意到现货价格占LME价格的百分比已经下降，当前约为LME价格的14%，去年第四季度时为15%。我们也要强调的是氧化铝产量成本已经持续上涨（由于能源价格上涨），成本曲线已经变迁陡峭（因为铝土进口价格的上涨增加了中国进口
铝土矿冶炼的成本）。这些因素暗示尽管现货价格近期可能会受到向下的压力，但下跌可能是有限的。
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