【中国幕墙网03月26日消息 记者kiko】近期国内市场
电解铝现货供应紧张导致电解铝价格短短一个多星期上涨1500元/吨，周一现货价格达到13100元/吨。由于电解铝价格的迅速反弹，铝行业
上市公司近期表现抢眼。
主要观点
一、近期国内电解铝现货趋紧主要有以下三点原因： 1、国内需求有所回暖 从近三个月
铝板带调研企业月度开工率可以看出，2月份开工率有明显增加（存在一定季节性因素），从
铝材产量也可以看出2月份环比同比均有所增加。随着消费逐渐复苏，预计3月份企业的开工率以及铝材产量会继续上升。
2、国内电解铝产量在继续下降 由于整个2月份，国内大部分的电解
铝企业都徘徊在盈亏边缘，中国2月电解铝产量86.9万吨，环比下降3%，同比下降13.4%。虽然3月份电解铝企业利润随着价格回升有所增加，但电解铝企业重新启动
电解槽需要较长时间，预计3月份产量依旧低靡。
3、SRB和地方政府的收储 我们整理的电解铝收储计划如图表4，其中SRB的第二次收储和广西的收储价格均为12500元/吨，不过广西的收储有一项附加条件，当电解铝价格超过13800元/吨之时，电解铝企业不能享受政府给予的全额贴息补助。
陕西省的收储有望由陕西
有色金属集团作为收储方，由于陕西的电解铝月产量约为1.7万吨，4万吨的收储量将消化陕西省三个月的电解铝产量。
二、电解铝进口利润高企，铝进口有望放大，市场可能将其作为炒作题材 以3月23日收盘价格计算，上海铝现货价格为13100元/吨，LME现货价格为1431美元/吨，比值高达9.15，进口成本=（LME铝现货+进口升贴水）*（1+增值税）*汇率+杂费，约为11938元/吨，进口1吨铝现货的纯利润高达1162元。
由于2、3月份进口利润偏高，3、4月份铝进口有望突破（进口约耗时一个月），我们知道每当中国对某种
金属进口量大增时，都可能引起LME市场的强烈炒作（譬如中国2月铜进口同比大增99%，导致铜价暴涨）。
三、美元贬值带来的通胀预期 美联储18日宣布，将在今后6月内购进至多3000亿美元长期国债，同时进一步购入7500亿美元抵押贷款相关证券和1000亿美元“两房”债券。由于购买规模巨大，而目前美联储帐上的美元有限，市场预期美联储将会开动印钞机来解决部分资金来源，当日美元录得自1985年单日最大跌幅。
我们不得不说，我们并没有想到通胀预期会来得如此之快，包括我们之前对国储收铜将会使铜价在3000~4000美元区间运行的判断也没有考虑到短期的通胀因素。虽然暂无法确定通胀预期将会如何演变，不过可以肯定的是，当美元贬值引发通胀时，电解铝价格将至少受益于三个驱动因素：1、LME电解铝以美元标价，价格将上涨；2、电解铝作为保值的商品获得资金的青睐；2、通胀时石油价格将暴涨，在大宗金属中能源成本占比最高的电解铝价格必然受益。
四、电解铝价格确定阶段性底部 虽然LME铝库存在高位继续增加，压制了价格的回升，不过我们相信LME库存的继续增加很大程度上是由于隐形库存的继续显性化，投资者已经预期到这种变化，LME继续增库对价格的影响已经越来越小。
我们预计收储和需求的逐步回暖将确定电解铝价格的阶段性底部，而若市场利用中国电解铝进口量放大或者通胀预期进行炒作，价格有望继续上涨，建议投资者近期可关注铝业类上市公司。【完】
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